中泰证券发布研究报告指出，未来几年内，厄尔尼诺气候现象可能为中国中大包装水市场带来显著的增长机遇。

根据预测，到2026年，如果夏季和秋季出现强度中等以上的厄尔尼诺现象，全国性的高温天气将导致饮料销售旺季延长，这一趋势将具有高度确定性。在6月至9月的传统销售旺季期间，高温天气将进一步刺激家庭和餐饮业对中大包装水的需求，同时考虑到包装水行业中大规格产品的长期增长趋势，中大包装水市场将迎来双重利好。

厄尔尼诺效应显著提升包装水销量
历史数据显示，厄尔尼诺期间的高温天气显著提升了居民的日常补水需求，对包装水行业的整体销量形成了正向推动。2014-2016年的厄尔尼诺周期中，国内包装水销量连续四年保持了8%以上的稳健增长。同样，2023-2024年的中等强度厄尔尼诺现象也推动了行业销量增速的明显提升。

中大包装水成气候红利下的受益者
厄尔尼诺现象不仅推动包装水总销量的提升，更核心的是推动行业产品结构的迁移。中大规格包装水（1-15L）相比小瓶水和传统桶装水展现出更强的增长弹性。随着国内消费场景从户外即饮向家庭、办公和餐饮转移，中大包装水更符合小型家庭的饮水需求。

市场规模与渠道红利
2018-2023年，中大包装水市场规模从232亿元增长至424亿元，复合年增长速度为12.8%，远超行业整体7.1%的增速。新型渠道如电商和即时零售的增长，进一步放大了中大包装水在厄尔尼诺周期的增长优势。

成本端分析
在成本端，厄尔尼诺现象并未对包装水企业的核心生产成本造成显著冲击。包装水的主要成本为包材，约占单位生产成本的75%，其核心原材料PET的价格走势与厄尔尼诺现象无正向关联。

风险提示
该报告还提醒投资者注意极端气候对包装水消费的风险、测算偏差、食品安全、行业竞争加剧、终端需求不及预期等潜在风险。