华泰证券研究报告指出，在业绩期到来之际，投资者应密切关注AI、价格波动以及制造业三大投资主线。

随着中报业绩预告的陆续发布，华泰证券综合多角度分析认为：首先，当前中报业绩预告的披露率相对较低，而石化、非银、有色、化工和电子行业在披露率和预喜率上位居前列。在预告的净利润增速中位数上，农业、石化、军工、计算机和传媒行业领先。随着披露率的提升，这些数据可能会有所变化。其次，近一个月内盈利预期的调整显示，煤炭、建材、电子、通信和化工行业的上修幅度最大，建材、煤炭、有色、通信和机械行业的上修宽度最显著。

此外，中观数据揭示了以下几个领域的景气改善迹象：AI产业链（包括元件、半导体、光通信、光电和游戏等），价格上涨链（涉及航运、玻纤、煤炭、造纸和部分化工品、铜等），以及制造出口领域（包括航海装备、通用自动化、电池和工程机械等）。

科技股高波动，建议均衡配置

鉴于科技股在高拥挤和高杠杆的背景下易受产业叙事的影响，短期内可能维持高波动状态。华泰证券建议投资者均衡配置资产，特别是关注以下领域：存储扩产和国产替代预期下的半导体设备和材料，以及在AI通胀逻辑下业绩能见度较高的MLCC和PCB等。

在景气度和盈利预期上调具有补涨潜力的板块，比如创新药和证券行业，同时关注电池、航海装备、商用车、航运港口、小金属/能源金属和部分化工品等。

红利作为底仓配置，可以考虑银行和交运等提供稳健红利的行业，以提供防御性投资。在定量层面，华泰证券的行业轮动组合上月收益6.1%，相对全A超额2.9%，本月模型推荐消费电子、半导体、证券、计算机设备、影视院线、航海装备、元件、化学纤维、电池和饮料乳品等行业。

在AI领域，元件、存储、半导体设备/材料、光通信、光电和游戏的景气度正在上升。存储领域的DXI指数和DRAM存储器价格同比增速有所回落，但仍处于高位，而台股NAND/Nor Flash营收同比增速继续上行。

在价格上涨链中，航运、玻纤、煤炭、造纸和部分化工品、铜等商品的景气度正在爬升。特别是在航运领域，6月CCFI、SCFI、油运价格上涨显著。

在制造出口方面，航海装备、通用自动化、电池和工程机械等行业景气度有所改善。5月挖掘机内销量和出口量同比增速均上行，挖掘机开工小时数同比降幅收窄。

风险提示：国内外基本面表现不佳；外部需求不振；模型失效风险。