银河证券最新研究报告披露

根据中国银河证券发布的最新研究报告，电子纱价格持续月度上涨，而粗纱市场则展现出整体稳定态势。6月份，尽管部分地区粗纱供应量有所增加，但这并未对全国市场造成显著影响。多数企业通过产品结构调整，库存压力得以控制；然而，由于需求支撑力度不足，粗纱市场仍显疲软。在供需平衡未出现大幅波动的背景下，6月粗纱企业报价保持稳定。展望未来，预计社会库存将维持在较低水平，企业将依据订单量进行适量补货，但由于供应端未见明显减少，粗纱价格可能面临下行压力。

在电子纱领域，6月初价格进一步上升，供应量略有增加，但由于下游CCL订单需求的持续增长，市场供不应求的局面未改，需求缺口依然显著。预计7月初，电子纱/布价格将再次上调，企业目前库存水平接近零，行业供需紧张的格局有望持续，电子纱/布价格有望继续上涨。

在水泥市场，成本支撑下6月价格小幅回升，但7-8月淡季市场预计将延续弱势筑底。6月份受高温、梅雨、中高考等因素影响，水泥需求季节性低迷；各区域市场熟料线停窑情况略有差异，随着淡季来临，企业加速产能调控，熟料库容率逐步下降。6月在成本压力驱动下，各区域市场不同程度尝试推涨水泥价格，全国水泥均价环比小幅上涨。预计接下来7月需求淡季对价格支撑不足，错峰生产调控效果边际减弱，成本端对水泥支撑作用减少，水泥价格呈现低位趋弱运行。

消费建材方面，短期需求承压，但多轮涨价助力龙头企业盈利修复。2026年1-5月建筑及装潢材料类零售额同比下降8.4%，降幅较1-4月扩大1.3个百分点，5月单月零售额同比下降13.6%。房地产销售下行抑制家装类建材终端放量。中长期看，城市更新战略的持续落地将释放修缮、旧改等需求，高品质绿色建材的市场渗透率将得到提升，具备产品品质优势及生产技术环保优势的消费建材龙头企业有望受益。2026年上半年消费建材头部企业已落地多轮产品调价，企业盈利存边际修复预期。

浮法玻璃市场供需错配加剧，预计短期价格弱势趋稳运行。6月高温多雨影响浮法玻璃需求，下游加工厂订单表现一般，按需采购为主；月产能下降，但企业库存环比小幅增加，企业去库压力较大；价格继续探底。预计7月份市场供给侧或将有小幅改善，但在需求预期继续走弱，企业库存压力较大影响下，不足以带动整体价格快速反弹，预计价格弱势趋稳运行。

风险提示

原材料价格可能的大幅波动、下游需求可能不及预期、行业新增产能可能超预期、政策推进可能不及预期等风险需要关注。