韩国引入全天候外汇交易以增强国际竞争力

为了提高国际竞争力并为海外投资者提供更便捷的进入渠道，韩国于7月6日启动了韩元全天候24小时外汇交易市场。这是韩国数十年来外汇管理政策的重大变革。

在MSCI发布的2026年市场分类评审中，尽管韩国市场监管机构推出了一揽子改革措施，但由于一些根本性问题尚未完全解决，韩国未能被纳入发达市场指数。MSCI指出，韩元在离岸市场的兑换性有限是阻碍其市场地位升级的关键因素之一。尽管如此，MSCI在本次评审中承认了韩国监管机构在解决这些长期问题上的努力，但投资者仍觉得韩元在离岸市场的交割存在问题，严重影响了指数复制者和其他市场参与者的外汇操作灵活性。

在这种背景下，韩元今年表现较弱，已跌至十七年的低位，且年内累计跌幅超过6%，成为亚洲表现最弱的货币之一。与此同时，韩国股市、出口和经常账户盈余却表现出色，汇率与经济基本面之间的不符引起了市场的广泛关注。

Vantage Global Prime的市场分析师陈（Hebe Chen）指出，中东地区的冲突导致能源价格上涨，海外投资者在韩国股市大涨后减持韩国股票以平衡投资组合，这在一定程度上对韩元构成了压力。

韩元一度跌至2009年以来的最弱水平，对此，韩国财政部次官文智成于上周五表示，监管部门将加强对夜盘交易时段的监管，以确保7月6日24小时交易的顺利实施。在24小时全天候交易首日，韩元对美元汇率小幅上涨。

对于市场参与者来说，24小时交易制度的实施意味着套利机会的减少和境外无本金交割远期（NDF）市场对汇率影响的降低，预计韩元的持有成本将降低，但短期内韩元的波动性风险不容忽视。

安盛资管亚洲宏观高级策略师黄（Claire Huang）表示，延长交易时间是提升韩元在全球金融市场中地位的必要步骤，要与G10货币的交易便利性相媲美，就必须确保延长时段内的流动性。

陈还警告说，随着韩国经济结构从资本净流入转向净输出，国民养老金加大海外投资力度，外资持续撤离韩股市场，24小时交易可能会加剧韩元的短期波动。