长线资金悄然东进，中国成为配置热土

“如果把全球资金比作候鸟，那么今年最大的迁徙方向就是东方。”摩根大通中国区联席首席执行官、亚太消费与零售投行主管陈妍妮在接受记者专访时如此形容。她透露，以养老金、主权基金、捐赠基金为代表的海外长线资金，正在系统性提升对中国及泛亚洲资产的权重。

三大赛道吸金，科技消费并驾齐驱

陈妍妮列举资金重点扫货领域：硬核半导体、AI+机器人、新能源汽车。欧洲机构除二级市场加仓外，更希望通过联合实验室、技术授权等方式，把中国的绿色智造能力嫁接至本土产业升级。与此同时，北美基金把目光投向新消费——“他们赌的是十年后能跑出下一个具备全球叙事力的中国名牌。”

指数目标维持高位，韧性故事获共识

摩根大通中国股票策略组最新报告维持此前判断：到2026年末，MSCI中国指数有望站上100点，沪深300指数看向5200点。“相对估值洼地与盈利修复共振，是外资不愿错过的组合。”陈妍妮补充，今年以来全球投资者参与A股IPO、可转债、定增的频次已超去年全年，35国机构席位齐聚上海峰会即是佐证。

从价格战到价值战，中国品牌冲刺高端

GlobalData统计显示，2025年摩根大通以445亿美元零售并购交易额蝉联全球顾问榜首。陈妍妮认为，交易火爆背后是行业逻辑生变：消费者愿为情绪价值与定制体验溢价付费，迫使企业告别“低价走量”。“之禾、老铺黄金等案例说明，本土高端客群正在用钱包投票，支持能提供文化认同与个性表达的品牌。”

服务消费崛起，体验经济站上风口

商品消费周期波动大，服务消费却成为内需“稳定器”。政策暖风下，餐饮、文旅、休闲娱乐连锁化率提升，具备标准化输出能力的企业先享红利。“获客成本、场景创新与会员黏性，将替代传统同店增长，成为评级模型的新核心指标。”陈妍妮称。

跨国巨头‘本土化2.0’，合作取代独角戏

汉堡王、星巴克相继引入中资伙伴，标志“一招鲜”时代终结。欧莱雅注资闻献、观夏，则显示国际美妆集团正把中国当成创新策源地。“未来谁能把全球供应链与本土洞察快速嫁接，谁就能在第二大消费市场继续坐庄。”陈妍妮判断，外资在华策略正从“市场进入”转向“创新共创”。

开放对话平台，让预期差变成新阿尔法

面对复杂地缘与宏观环境，摩根大通第二十二届全球中国峰会选择把主题定为“新视野、新增长”，邀请近3000名来自1300家企业的决策者聚沪论道。陈妍妮表示，目的正是让海外投资者第一时间触摸中国产业脉搏，“把预期差转化为超额收益，同时帮助中国企业找到全球资本与合作伙伴。”