从“半仓特斯拉”到“轻仓英伟达”：一条决策链上的千亿差距

“只要当初敢把一半仓位押给英伟达，今天账面至少多出1500亿元。”5月22日，东方港湾掌舵人但斌在雪球复盘时，罕见用“天文数字”丈量遗憾。他直言，2022年特斯拉从300美元急坠至187美元的剧痛，让公司在随后的人工智能盛宴中“畏手畏脚”，最终只敢小口品尝英伟达红利。

380亿规模下的“仓位阴影”

“那时候管着380亿，大多数产品没有单票上限，特斯拉仓位过重一度让净值腰斩。”但斌回忆，正是这段“重资产噩梦”，使他在随后一年面对英伟达时条件反射式降低权重。“如果规则允许且心理没受伤，半仓英伟达将带来1500亿~2000亿的理论浮盈。”

资管新规重塑打法：25%红线成“情绪缓冲垫”

随着资管新规落地，单只私募产品持有同一资产不得突破25%，“集中押注”成为历史。“看似束缚，实则保护了冲动。”但斌认为，新规强制分散，让组合免受单票黑天鹅的二次伤害，也为后来系统性地布局AI生态留出空间。

13F报告透露调仓轨迹：杠杆ETF让位“算力刚需”

2026年一季报显示，东方港湾海外基金规模11.33亿美元，前五大重仓依次为谷歌、英伟达、苹果、3倍做多纳指ETF及Alphabet。其中，英伟达获加仓1.42万股，权重抬升至19.79%；台积电、美光科技首次进入核心池，分别占6.25%、2.18%。相反，微软被一键清仓，高杠杆ETN头寸大幅缩减。

“看到5.26万亿美元，我只觉得中途到站”

4月末，英伟达市值刷新5.26万亿美元纪录，但斌在社交媒体感慨：“三年前喊出10万亿目标时被群嘲，如今半程已过，AI算力革命还远未到高潮。”他透露，未来十年将聚焦“轻资产、高溢价、平台型”AI软硬件龙头，“遇到极端暴跌也不对冲，好公司穿越股灾仍会新高”。

尾声：遗憾的价值

从特斯拉深渊到英伟达山巅，但斌用1500亿的“假设盈利”给市场上了一堂风险教育课：仓位控制、情绪修复与长期主义，一个都不能少。正如他所言，“人生总有遗憾，但反思让遗憾成为下一趟列车的燃料”。