日元汇率创新低，经济挑战加剧
近期，尽管日本政府采取加息和外汇市场干预措施，但日元汇率仍创下1986年12月以来的最低点。7月以来，日元对美元汇率持续下跌，一度跌破162.80日元兑换1美元的关口，之后在该水平附近波动。市场推测，日本可能会通过突然干预来支持日元，但效果可能有限。
日本政府已投入11.73万亿日元以稳定日元汇率，但目前这些努力已化为泡影。若外汇干预无效，市场或将质疑其局限性，日元进一步贬值的风险将加剧。中国社会科学院日本研究所的李清如指出，日元贬值反映了日本经济结构性困境的加深，若基本面未改变，即使短期内汇率有所回升，长期贬值趋势也难以改变。
加息也未能支撑日元。日本央行自2024年3月起结束负利率政策，至今已加息五次，6月更是将政策利率提升至1.0%，这是31年来的最高水平。但加息并未能阻止日元汇率下跌趋势。李清如认为，美日利差大、日本央行政策矛盾、经济基本面疲软是导致日元贬值的主因。
日本央行货币政策面临两难，政府债务已达到GDP的240%。继续加息会加剧财政压力，放缓加息则不利于日元。6月，市场对日元的看空情绪增强，对冲基金大幅增持日元空头头寸。多家机构预测日元会进一步贬值，瑞穗银行预测可能跌至1美元兑换170日元，三井住友金融集团则认为可能达到1美元兑换180日元。
李清如分析称，日本政府的政策选择有限，央行在保汇率、稳财政、控通胀之间困难重重。中国人民大学重阳金融研究院研究员敦志刚表示，日元贬值趋势短期内不会改变，除非美国货币政策转向宽松，日本持续有序加息，能源价格下降，工资增长转化为消费能力，但这些条件短期内难以实现。
日元贬值已从利弊并存转向弊大于利。它直接推高了进口成本，挤压企业利润，导致多家企业破产。东京商工调查所的数据显示，今年上半年因日元贬值而破产的企业数量同比增加超30%。李清如还指出，日元贬值削弱了居民购买力，增加了生活成本，影响了消费复苏。敦志刚认为，日元贬值会降低居民的获得感，增加企业成本，降低家庭收入。
日元贬值是日本经济多重矛盾的结果，包括美日利差大、内部债务高、经济增长乏力、能源价格上涨和日美货币政策分化等。这考验了日本政府支撑汇率的能力，日本经济面临多重风险挑战。