在近期市场波动加剧的背景下，消费板块尤其是白酒领域展现出独特的防御属性。天风证券最新研报认为，当前时点对消费板块可以更加积极，白酒行业的下行空间已相对有限，随着科技板块资金回流消费，叠加政策预期增强，板块有望逐步走出低谷。

板块表现：食品饮料逆势走强

根据最新市场数据，上周（2026年7月13日至17日）食品饮料行业整体上涨2.72%，显著跑赢同期上证综指（下跌5.81%）。细分领域中，乳品板块以4.93%的涨幅领跑，保健品和白酒紧随其后，分别上涨4.89%和3.22%。个股方面，ST龙大、新乳业、一鸣食品等表现突出，而莲花控股、庄园牧场等则出现回调。

白酒：资金再平衡下的防御利器

白酒板块在科技股持续回调的过程中，资金重新配置效应明显，其防御属性得到强化。交易数据显示，白酒指数周涨幅达3.22%，其中古井贡酒以11.07%的涨幅领涨板块，泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台等也有不同程度上涨。

贵州茅台年内第二次实施“双提价”策略，即提升出厂价和零售价。根据公司公告，自7月18日起，500ml飞天茅台平台零售价从1539元上调至1639元，合同价同步从1269元调至1369元，涨幅分别为6.50%和7.88%。同时，1L公斤装产品在i茅台平台的零售价也从3119元提升至3269元。天风证券分析认为，茅台此举体现了市场化改革的决心，未来或更灵活运用价格调节工具，有望增厚业绩和股东回报。

从已披露的中报预告来看，白酒行业分化明显。五粮液上半年利润预计接近翻倍，但单二季度基数效应显著；水井坊和舍得酒业则主动控货去库存，导致短期业绩承压。整体来看，行业出清仍在进行，但悲观预期已充分反映在股价中。

大众品：下半年有望迎来拐点

在大众品领域，多家公司表现出复苏迹象。燕京啤酒预计上半年归母净利润同比增长25%至35%，受益于U8、A10等大单品放量及结构升级。妙可蓝多半年报快报显示归母净利润1.51亿元，同比增长13.74%，TOB+TOC双轮驱动成效显著。百润股份实控人近期增持公司股份，且计划继续增持不低于5000万元，彰显长期发展信心。

乳制品方面，截至7月9日原奶价格为3.04元/公斤，同比持平，跌幅明显收窄。随着上游牧场去化加速、下游需求温和修复，供需格局有望改善，奶业或进入景气上行周期。

天风证券强调，当前消费板块整体估值处于历史较低水平，基本面与情绪面均已在价格中反映，投资者可适度乐观，重点关注白酒及大众品龙头的布局机会。

风险提示

需注意白酒终端动销不及预期、批价波动、大众品库存去化缓慢等风险。文中提及的相关公司仅为行业分析，不构成具体投资建议，业绩预告需以正式财报为准。